您所在的位置: 新闻频道 > 嘉兴新闻 > 图说嘉兴 > 正文
济南可以治白癜风的论坛
嘉兴在线新闻网     2017-10-22 21:42:00     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
济南可以治白癜风的论坛,浙江白癜风的危害,农安白癜风医院,五寨白癜风医院,广东能治白癜风的论坛,札达白癜风医院,秋季白癜风治疗

  招商证券:维持枫叶教育买入评级 目标价9.36港元

  学生和盈利不断增长

  学校使用率上升,预期盈利将同比增长46%;

  倘若公司与顾问公司在购股权事宜上的分歧拖累股价,将会是买入的良机;

  政策忧虑减退,板块估值提升,10月份公布的18年度预测入学人数和;

  11月份公布的17年度业绩将会成为催化剂。

  预期17年度经常性盈利同比上升46%

  枫叶教育将于11月公布17年度业绩,在学校使用率上升,以及17年度年结时学生总数同比上升34%至26,000人(若不包括海口收购事项的影响,应为同比上升17%至23,000人)带动下,我们预期17年度的盈利将同比上升46%至4亿元人民币,相当于预测17年度整体使用率达到68%( 16年度︰64%) 。此外,随着“其他收入”(外部服务供应商退回给学生,再由学生退回给枫叶)预期达到6,000万元人民币(预测17年度起新的经常性盈利来源),我们预期经营利润率将由16年度的33%提升至17年度的38%。预计18年度第一学期学生人数将达30,000人枫叶将在10月公布18年度首个学期的学生人数。在新增学校和现存学校使用率上升带动下,我们预期学生总数将达30,000人(同比上升45%),第二学期的学生人数将达32,000人(同比上升21%)。

  倘购股权事宜的分歧拖累股价,将为买入良机

  公司与一家顾问公司在购股权方面的事项现正透过法律行动决解。倘若枫叶支付1,750万股购股权而市场作出负面反应,我们则建议买入股份, 理由是1) 有关购股权仅具有1.3%的摊薄效应,和2) 该等购股权在收益表上的开支仅属一次性和非现金性质,对公司的盈利能力和基本因素并无影响。

  维持买入评级,预期动力持续

  由于我们上调了17/18年度“其他收入”和18年度学生人数的预测,我们把17/18年度的每股盈利预测上调9%/16%,新的目标价为9.36港元。我们17-19年度的每股盈利预测与市场共识一致。此外,我们把估值基础由混合的12个月前瞻每股盈利预测( 17年下半年/18年上半年)延伸至18年度每股盈利预测。由于我们预期利好的催化剂将继续提升估值,我们的估值方法维持不变,基于高于平均前瞻市盈率两个标准差,相等于22倍目标市盈率(枫叶现时的估值高于平均值一个标准差)。我们的目标市盈率大致上也与现时香港市场板块的平均值21倍一致。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
浙江白癜风专业医院